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2019-12-11 07:49

  基金_从业资格考试_资格考试/认证_教育专区。金融、资产管理与投资基金 1 、居民是社会最古老、最基本的经济主体。 2 、居民理财主要方式是货币储蓄与投资两类。 理财,指的是对财务进行管理,以实现财产的保值、增 值为目的。 储蓄是居民将暂时不用或

  金融、资产管理与投资基金 1 、居民是社会最古老、最基本的经济主体。 2 、居民理财主要方式是货币储蓄与投资两类。 理财,指的是对财务进行管理,以实现财产的保值、增 值为目的。 储蓄是居民将暂时不用或结余的货币收入存入银行或 其他金融机构的一种存款活动。特征是其保值性。 投资是指投资者当期投入一定数额的资金而期望在未 来获得回报,所得回报应该能补偿投资资金被占用的时 间、预期的通货膨胀率以及期望更多的未来收益,未来 收益具有不确定性。 金融市场是货币资金融通市场,是指资金供应者和资金 需 求 者双 方 通 过 金 融 工具 进 行 交 易 而 融 通 资 金 的 市 场 。 金融市场的分类:( 1 )按交易工具的不同期限:货币 市场(短期)、资本市场(长期)。( 2 )按不同的交 易标的物:票据市场(货币市场的重要组成部分,按交 易方式氛围票据承兑市场和贴现市场)、证券市场(股 票、债券、基金等有价证券)、衍生工具市场、外汇市 场、黄金市场。( 3 )按交割期限:现货市场 (协议达 成后在 2 个交易日内进行交割 )、期货市场。( 4 )按 交易性质:发行市场(一级市场)、流通市场(二级市 场)。 ( 5 )按地理范围:国内金融市场(分为全国性、 区域性、地方性的金融市场)、国际金融市场(经营内 容包括跨境的资金借贷、外汇买卖 、证券买卖、资金交 易等)。 金融市场构成要素: 市场参与者、 金融工具 (信用工具, 是金融市场上进行交易的载体,是证明债权债务关系并 据以进行货币资金交易的合法凭证,是法律契约,具有 广泛的社会可接受性)、金融交易的组织方式(场内交 易方式、场外交易方式、电信网络交易方式)。 3、 衍生金融工具 包括远期合约、 期货合约、 期权合约、 互换协议等,金融交易中具有套期保值、防范风险的作 用。 5 、金融市场的参与者主要包括政府、中央银行、金融 机构、个人和企业居民。 金融机构作为机构投资者在金融市场具有支配性的作 用,是金融市场上最重要的 中介机构,在金融市场上充 当资金的供给者、 需求者和中间人等多重角色, 既发行、 创造金融工具,也在市场上购买各类金融工具,既是金 融市场的中介人,也是金融市场的投资者、货币政策的 传递者和承受者,是储蓄转化为投资的重要渠道 个人居民是金融市场上主要的资金供给者。 金融市场的“市场失灵”问题: 外部性问题、 脆弱性问题、 不完全竞争问题、信息不对称问题。 金融资产是代表未来收益或 资产合法要求权的凭证, 标 示了明确的价值,表明了交易双方的所有权关系和债权 关系。 6 、金融资产一般分为债权类金融资产 (以票据、债券 等契约型投资工具为主)和股权类金融资产(以各类股 票为主) 两类。 资产管理一般是指金融机构受投资者委托,为实现投资 者的特定目标和利益,进行证券和其他金融产品的投资 并提供金融资产管理服务、 收取费用的行为。 特征: ( 1) 参 与 方: 委 托 方 ( 投 资者 ) 和 受 托 方 ( 资 产 管 理 人 ) 。 ( 2 )受托资产:主要为货币等金融资产,一般不包括 固定资产等实物资产。( 3 )管理方式:主要通过投资 于银行存款、证券、期货、基金、保险、实体企业股权 以及其他可被证券化的资产实现增值。 资产管理的本质: 履行受托职责、 恪守忠诚、 专业义务, 具体表现 :一切资产管理活动都要求风险与收益相匹配; 管理人必须坚持“卖者有责”;投资人必须做到“买者自 负”。 资产管理行业包括: 在注册和非注册的基金中使用不同 的投资策略,进行资产配置和证券选择;通过使用衍生 品或杠杆提高收益率;通过所谓的独立账户为大客户创 建个性化的投资方案 。 从公司层面来看,美国资产管理机构包括银行、保险公 司和专业资产管理公司三类。专业资产管理公司有两个 特征:一是主业是资产管理;二是不是隶属于银行或保 险公司的独立部门。 资产管理行业的功能和作用:( 1 )为市场经济体系有 效配置资源,提高整个经济社会的效率 和生产服务水平; ( 2 )帮助投资人搜集、处理各种和投资有关的宏观、 微观信息,提供各类投资机会,帮助投资者进行投资决 策 并 提供 决 策 的 最 佳 执行 服 务 , 使 投 资 融 资 更 加 便 利 ; ( 3 )创造出十分广泛的投资产品和服务,满足投资者 的各种投资需求,使资金的需求方和提供方能够便利地 连接起来;( 4 )对金融资产进行合理定价,给金融市 场提供流动性,降低交易成本,使金融市场更加健康有 效,最终有利于一国经济的发展。 基 金 管理 公 司 业 务 : 公募 证 券 投 资 基 金 的 募 集 和 管 理 ; 特定客户资产管理业务即非公开募集证券投资基金业 务。子公司业务:特定客户资产管理;私募股权基金管 理;中国证监会许可的其他业务。 理财计划是指商业银行在对潜在目标客户群分析研究 的基础上,针对特定目标客户群开发设计并销售的资金 投资和管理计划。 资产管理行业存在的问题:( 1 )资金池操作存在流动 性风险隐患;( 2 ) 产 品 多 层嵌 套 导 致风 险 传 递 ; ( 3 ) 影子银行面临监管不足;( 4 )刚性兑付使风险仍停留 在金融体系;( 5 )部分非金融机构无序开展资产管理 业务。 应对措施:( 1 )分类统一标准规制,逐步消除套利空 间;( 2 )引导资产管理业务回归本源,有序打破刚性 兑付; ( 3 )加强流动性风险监管,控制杠杆水平; ( 4) 消除多层嵌套,抑制通道业务;( 5 )加强“非标”业务 管理,防范影子银行风险;( 6 )建立综合统计制度, 为穿透式监管提供基本基础。 7 、投资基金是资产管理的主要方式之一,是一种组合 投资、 专业管理、 利益共享、 风险共担的集合投资方式。 投资基金所投资的资产既可以是金融资产如股票、债券、 外汇、股权、期货、期权等,也可以是房地产、大宗能 源、林权、艺术品等其他资产。 8 、基金投资者、基金管理人和托管人是基金运作中的 主要当事人。 9 、按照基金募集方式,投资基金可分为公募基金和私 募基金两类。 10 、按照法律形式,投资基金可分契约型、公司型、有 限合伙型等形式。 11 、按照运作方式,投资基金可分为开放式、封闭式基 金。 12 、证券投资基金是投资基金中最主要的一种类别 ,主 要投资于传统金融资产。 13 、对冲基金一般采用私募方式,广泛投资于金融衍生 产品。 证券投资基金概述 证券投资基金在美国被称为共同基金,在英国和我国香 港被称为单位信托基金,在欧洲一些国家被称为集合投 资基金或集合投资计划,在日本和我国台湾被称为证券 投资信托基金。 证券投资基金特 点 : ( 1 ) 集合 理 财 ,专 业 管 理 ; ( 2 ) 组合投资、分散风险(基金的一大特色);( 3 )利益 共享、风险共担;( 4 )严格监管、信息透明(公募证 券投资基金的一个显著特点);( 5 )独立托管、保障 安全。 基金与股票、债券的差异: ( 1 )反映的经济关系不同。 基金反映的是信托关系,是一种受益凭证 ;股票反映的 是所有权关系,是一种所有权凭证 ;债券反映的是债权 债务关系,是一种债权凭证。 ( 2 )所筹资金的投向不 同。股票和债券是直接投资工具,募集的资金主要投向 实业领域 ;基金是间接投资工具,所募集的基金主要投 向有价证券等金融工具或产品。 ( 3 )投资收益与风险 大 小 不同 。 股 票 价 格 的波 动 性 较 大 , 高 风 险 、 高 收 益 ; 债券可以给投资者带来较为确定的利息收入,波动性也 较小,低风险、低收益;基金可以投资于众多金融工具 或产品,能有效分散风险,风险相对适中、收益相对稳 健。 基金与银行储蓄存款的差异:( 1 )性质不同。基金 是 一 种 受益 凭 证 , 基 金 管理 人 并 不 承 担 投 资 损 失 的 风 险 ; 银行储蓄存款表现为银行的负债,是一种信用凭证,银 行对存款者负有法定的保本付息责任。( 2 )收益与风 险特性不同。基金收益具有一定的波动性,存在投资风 险;银行存款利率相对稳定,投资者损失本金的可能性 很小。( 3 )信息披露程度不同。基金管理人必须定期 向投资者公布基金的投资运作情况; 银行吸收存款之后 不需要向存款人披露资金的运用情况。 基金与保险产品的差异: ( 1 )目的不同。基金是一种 投资工具,投资基金的目的是获得投资收益;保险的主 要功能是保障,意义在于分散或者转移风险。( 2 )对 投资人要求不同。基金特别是公募基金 的投资对投资人 没有太多要求;保险产品的购买时个性化的,价格的计 算也是不一致的,要根据被保险人人的年龄、身体健康 等情况来计算。( 3 )变现能力不同。基金特别是主流 的开放式基金是可以随时变现的;保险是一种专款专用 的解决中长期问题的“储蓄”,不可以随时变现。 18 、 开放式基金主要通过银行代销, 但不是由银行发行。 19 、依据所承担的职责与作用的不同,可将基金市场的 参与主体分为基金当事人、基金市场服务机构、基金监 管机构和自律组织 三大类。 20 、我国的证券投资基金依据基金合同设立,基金份额 持有人、基金管理人(在基金运作中具有核心作用,在 我国,基金管理人只能由依法设立的基金管理公司担任) 与基金托管人(职责主要表现在基金资产保管、基金资 金 清 算、 会 计 复 核 以 及对 基 金 投 资 运 作 的 监 督 等 方 面 , 在我国,基金托管人只能由依法设立并取得基金托管资 格的商业银行或其他金融机构担任)是基金合同的当事 人,简称基金当事人。 24 、证券投资基金依据法律形式的不同,可分为契约 型 基金与公司型基金。目前,我国的证券投资基金均为契 约型投资基金,公司型基金则以美国的投资公司为代表。 25 、契约型基金 依据基金合同营运基金;公司型基金依 据投资公司章程营运基金。 契约型基金与公司型基金的区别:( 1 )法律主体资格 不同。契约型基金不具有法人资格,公司型基金具有法 人资格。( 2 )投资者的地位不同。契约型基金依据基 金合同成立,基金持有者的权利相对较小。( 3 )基金 组织方式和营运依据不同。 财 产 独立 性 , 是 投 资 基金 的 重 要 特 征 。 独 立 性 表 现 在 : ( 1 )基金财产的债务由基金财产本身承担,基金份额 持有人以其出资为限对基金财产的债务承担责任。 ( 2) 基 金 财产 独 立 于 基 金 管理 人 、 基 金 托 管 人 的 固 有 财 产 。 基金管理人、基金托管人不得将基金财产归入其固有财 产。基金管理人、基金托管人因依法解散、被依法撤销 或者被依法宣告破产等原因进行清算的,基金财产不属 于其清算财产。 ( 3 )基金管理人、基金托管人因基金 财 产 的管 理 、 运 用 或 者其 他 情 形 而 取 得 的 财 产 和 收 益 , 归入基金财产。( 4 )基金财产的债券,不得与基金管 理人、基金托管人固有财产的债务相抵消,不同基金财 产的债权债务不得相互抵消。非因基金财产本身承担的 债务,不得对基金财产强制执行。 26 、 封闭式基金是指基金份额在基金合同期限内固定不 变,基金份额可以在依法设立的证券交易所交易,但基 金份额持有人不得申请赎回的一种基金运作方式。 封闭式基金与开放式基金的不同:( 1 )期限不同。 封 闭式基金一般有一个固定的存续期, 而开放基金一般是 无特定存续期限的。 ( 2 )份额限制不同。封闭式基金 的基金份额是固定的,在封闭期限内未经法定程序认可 不能增减,开放式基金规模不固定,投资者可随时提出 申购或者赎回申请, 基金份额会随之增加或减少。 ( 3) 交易场所不同。封闭式基金完成募集后,基金份额在证 券交易所上市交易,投资者买卖封闭式基金份额,只能 委托证券公司在证券交易所按市价买卖,交易在投资者 之间完成。开放式基金投资者可以按照基金管理人确定 的 时 间和 地 点 向 基 金 管理 人 或 其 销 售 代 理 人 提 出 申 购 、 赎回申请, 交易在投资者与基金管理人 之间完成。 ( 4) 价格形成方式不同。 封闭式基金的交易价格主要受二级 市场供求关系的影响。开放式基金的买卖价格以基金份 额净值为基础,不受市场供求关系的影响。 ( 5 )激励 约束机制与投资策略不同。与封闭式基金相比,一般开 放式基金向基金管理人提供更好的激励约束机制。 伞形基金的特点:( 1 )简化管理、降低成本。( 2 )强 大的扩张功能。 29 、世界上第一只公认的证券投资基金是 1868 年英国 成立的“海外及 殖民地政府信托基金”。 美国开放式公司型共同基金的鼻祖是 1924 年由 200 多 名哈佛大学教授出资 5 万美元在波士顿成立的“马萨诸 塞投资信托基金”。 美国关于共同基金的两部最重要的法律是《 1940 年投 资公司法》和《 1940 年投资顾问法》。 全球投资基金的资产主要集中在北美和欧洲。 全球基金业发展的趋势和特点:( 1 )美国占据主导地 位,其他国家和地区发展迅猛。美国的证券投资基金资 产总值占世界半数以上,对全球证券投资基金的发展有 着重要的示范性影响。证券投资基金日益成为 各国或各 地 区 资本 市 场 的 重 要 力量 , 市 场 地 位 和 影 响 不 断 提 高 。 ( 2) 开放式基金成为证券投资基金的主流产品。 原因: 更加市场化的运作机制和制度安排; 独特灵活的申购赎 回 机 制; 更 加 全 面 的 客户 服 务 和 更 加 充 分 的 信 息 披 露 。 ( 3 )基金市场竞争加剧,行业集中趋势突出。( 4 )基 金资产的资金来源发生了重大变化。 个人投资者一直是 传统上证券投资基金的主要投资者, 养老金越来越成为 基金的重要资金来源。( 5 ) ETF 等被动基金规模迅速 扩大。美国是世界上最大的 ETF 市场。指数型 ETF 具 有能较好地跟踪指数、投资操作透明、管理费率低、交 易方便等特点。( 6 )另类投资基金兴起。 萌芽和早期发展时期( 1985-1997 年) 30 、在 20 世纪 80 年代末一批由中资或外资金融机构 在境外设立的“中国概念基金”相继推出。 31 、 1992 年 11 月经深圳市人民银行批准成立了深圳市 投资基金管理公司, 发起设立了当时国内规模最大的封 闭式基金 ——天骥基金。 32 、1992 年 11 月,经中国人民银行总行批准的国内第 一 家 投资 基 金 — — 淄 博乡 镇 企 业 投 资 基 金 ( 淄 博 基 金 ) 正式成立,并于 1993 年 8 月在上海证券交易所挂牌上 市, 成为我国首只在 内地证券交易所上市交易的投资基 金。 习惯上将 1997 年以前设立的基金称为“老基金”,“老基 金”存在的问题:( 1 )缺乏基本的法律 规范,基金普遍 存在法律关系不清、无法可依、监管不力的问题。 ( 2) “老基金”资产大量投向了房地产、企业法人股权等,实 际上算是一种产业投资基金,而非严格意义上的证券投 资基金。( 3 )“老基金”深受 20 世纪 90 年代中后期我 国房地产市场降温、 实业投资无法变现以及贷款资产无 法回收的困扰,资产质量普遍不高。 试点发展阶段( 1998-2002 年) 1998 年 3 月 27 日设立的两只封闭式基金基金开元和基 金金泰拉开了中国证券投资基金试点的序幕。当年我国 共设立了 5 家基金管理公司, 次年有 5 家新的基金管理 公司获准设立,这 10 家基金管理公司是我国的第一批 基金管理公司,也被市场称为“老十家”。 2001 年 9 月,我国第一只开放式基金华安创新诞生。 2002 年 10 月, 首家中外合资基金管理公司国联安基金 管理公司批准筹建。 行业快速发展阶段( 2003-2007 年) 良好的基金立法和严格的基金监督是促进基金业健康 发展的必要条件。 2006 年、2007 年受益于股市繁荣,我国证券基金得到 有史以来最快的发展,主要表现:( 1 )基金业绩表现 异常出色,创历史新高;( 2 )基金业资产规模急速增 长,基金投资者队伍迅速壮大;( 3 )基金产品和业务 创新继续发展;( 4 )基金管理公司分化加剧、业务呈 现多元化发展趋势;( 5 )构建法规体系,强化基金监 管,规范行业发展。 行业平稳发展及创新探索阶段( 2008-2014 年): ( 1) 完善规则、放松管制、加强监管;( 2 )基金管理公司 业务和产品创新,不断向多元化发展;( 3 )互联网金 融和基金业有效结合;( 4 )股权与公司治理创新 得到 突破;( 5 )专 业 化 分工 推 动 行 业 服 务体 系 创 新 ; ( 6 ) 私募基金机构和产品发展迅猛;( 7 )混业化与大资产 管理的局面初步显现; ( 8) 国际化与跨境业务的推进。 2014 年 12 月 28 日,全国首只自贸区主题投资基金, 上海自贸区股权投资基金发起设立, 规模 50 亿人民币, 成为基金行业助力自贸试验区制度创新、金融创新、重 点产业发展的典范。 防范风险和规范发展阶段( 2015 年至今):( 1 )加强 私募机构的规范和清理;( 2 )规范基金管理 公司及其 子公司的资产管理业务;( 3 )规范分级、保本等特殊 类型基金产品,发展基金中基金产品;( 4 )对基金管 理公司业务实施风险压力测试;( 5 )专业人士申请设 立基金公司的数量攀升,申请主体渐趋多元;( 6 )基 金产品呈现货币化、机构化特点。 基金业在金融体系中的地位与作用: ( 1 )为中小投资 者拓宽投资渠道; ( 2 )优化金融结构,促进经济增长; ( 3 )有利于证券市场的稳定和健康发展;( 4 )完善金 融体系和社会保障体系;( 5 )推动投资责任,实现可 持续发展。 投资基金的类型 证券投资基金分类的意义:有助于投资者加深对各种基 金的认识及对风险收益特征的把握; 有助于投资者做出 正确的投资比较与选择。 分类:( 1 )根据中国证监会颁布的、于 2014 年 8 月 8 日正式生效的 《公开募集证券投资基金运作管理办法》 , 将公募证券投资基金 根据投资对象 划分为股票基金 ( 80% 以上投资于股票) 、 债券基金 ( 80% 以上投资于债券) 、 货币市场基金(仅投资于货币市场工具)、混合基金以 及基金中 基金( 80% 以上的基金资产投资于其他基金份 额 的 ,为 基 金 中 的 基 金) 、 另 类 投 资 基 金 ( 商 品 基 金 、 非上市股权基金、房地产基金) 等类别。 ( 2 )根据投 资目标分:增长型(成长型)基金(风险大、收益高)、 收入型基金(风险小、收益低)和平衡型基金(既注重 资本增值又注重当期收入) 。( 3 )根据投资理念分: 主动型基金(力图取得超越基准组合表现的基金)和被 动 型 (指 数 ) 基 金 ( 客观 稳 定 、 费 用 低 廉 、 分 散 风 险 、 监控便利,其中上市交易型开放式指数基金又称为交易 所交易基金发展最为迅速, 成为指数基金的重要品种) 。 ( 4 )根据基金的资金来源和用途分:在岸基金(来源 国内投资国内)、离岸基金和国际基金(来源国内投资 国外)。( 5 )特殊类型基金:避险策略基金、上市开 放式基金、分级基金。 2014 年,嘉实基金管理公司发行了首只以投资于非上 市公司股权的形式参与国企混合所有制改革的公募基 金嘉实元和封闭式混合型发起式基金。 34 、股票基金 风险较高,预期收益也较高,以追求长期 的资本增值为目标, 比较适合长期投资。 与房地产一样, 股票基金 也是应对通货膨胀最有效的手段。 股票基金与股票的区别:( 1 )股票价格 在每一个交易 日内始终处于变动 中;股票基金 份额净值的计算每天只 进行一次, 因此每一 交易日股票基金只有 1 个价格。 ( 2) 股票价格会由于投资者买卖股票数量的多少和多空力 量强弱的对比而受到影响;股票基金份额净值不会由于 买卖数量或申购、赎回数量的多少而受到影响。( 3 ) 投资股票时一般会根据上市公司的基本面,如财务状况、 市场竞争力、盈利预期等方面的信息对股票价格高低的 合理性作出判断,但却不能对股票基金份额净值进行合 理与否的评判。( 4 )单一股票的投资风险较为集中且 风险较大;股票基金由于分散投资,投资风险低于单一 股票。 股票基金的类型: ( 1 )按投资市场分:国内股票市场、 国外股票市场(氛围单一国家型股票基金、区域型股票 基金、 全球股票基金, 以非本国的股票市场为投资场所, 存在一定的汇率风险)、全球股票市场(以全球股票市 场为投资对象,费用相对较高)。 ( 2 )按股票规模分: 小盘股票、中盘股票、大盘股票。 ( 3 )按股票性质分: 价值型股票(长期 投资,收益稳定、价值被低估、安全 性较高,市盈率、市净率通常较低)、成长型股票(短 线 操 作, 收 益 增 长 速 度快 、 未 来 发 展 潜 力 大 , 市 盈 率 、 市净率通常较高)。( 4 )按基金投资风格分: 大盘价 值型基金、大盘平衡型基金、大盘成长型基金、小盘价 值型基金、小盘平衡型基金等。 ( 5 )按行业分:基础 行业基金、资源类股票基金、房地产基金、金融服务基 金、科技股基金。 36 、价值型股票有 低市盈率股、蓝筹股(规模大、发展 成 熟 、高 质 量 公 司 股 票 ) 、 收 益 型 股 票 、 防 御 型 股 票 、 逆势型股票 等;成长型股票有持续成长型基金、趋势增 长型基金等。 债券基金与债券的区别:( 1 )债券基金的收益不如债 券的利息固定。 ( 2) 债券基金没有确定的到期日。 ( 3) 债券基金的收益率比买入并持有到期的单个债券的收 益率更难以预测。( 4 )投资风险不同。 37 、根据发行者的不同,可以将债券分为政府债券、企 业债券、金融债券等。根据债券到期日的不同,可将债 券分为短期债券、长期债券等。根据债券信用等级的不 同,可以将债券分为低等级债券、高等级债券。 38 、标准债券 型 基 金: 仅 投 资 于 固 定收 益 类 金 融 工 具, 不能投资于股票市场,常称为“纯债基金”,又可细分短 债基金、信用债基金等。 39 、与其他类 型 基 金相 比 , 货 币 市 场基 金 具 有 风 险 低、 流动性好的特点。 40 、 货币市场工具通常指到期日不足 1 年的短期金融工 具。 41 、 目前我国货币市场基金能够进行投资的金融工具主 要包括: ( 1 )现金; ( 2 )1 年以内(含 1 年)的银行定期存款、大额存单、 债券回购、中央银行票据; ( 3 )剩余期限在 397 天以内(含 397 天)的资产支持 证券、债券。 42 、混合基金的风险抵御股票基金,预期收益则高于债 券基金,比较适合较为保守的投资者, 43 、根据资产配置的不同,将混合基金分为偏股型基金 (通常,股票的配置比例为 50%~70% ,债券的配置比 例为 20%~40% )、偏债型基金、股债平衡型基金、灵 活配置型基金等。 44 、保本基金的最大特点是:其招募说明书中明确引进 保本保障机制,以保证基金份额持有人在保本周期到期 时,可以获得投资本金。 45 、 保本基金的保本策略主要有对冲保险策略与固定比 例投资组合保本策略( CPPI )。 46 、 基金提供的保证有本金保证、 收益保证和红利保证, 具体比例由基金公司自行规定。一般本金保证比例为 100% 。 47 、 实物申购、 赎回机制是交易型开放式指数基金 ( ETF ) 最大的特色。 48 、 ETF 本质是一种指数基金。 49 、 ETF 与 LOF 都具备开放式基金可以申购、赎回和 场内交易的特点,但 ETF 与投资者交换的是基金份额 与一篮子股票 ,LOF 的申购、赎回是基金份额与现金的 对价。 50 、 1990 年,加拿大多伦多证券交易所( TSE )推出 了世界上第一只 ETF 指数参与份额( TIPs ) . 51 、我国第一只 ETF 为成立于 2004 年年底的上证 50ETF 。 52 、 2009 年 9 月,我国最早的两只联接基金 ——华安 上证 180ETF 联接基金和交银 180 治理 ETF 联接基金 成立。 53 、股票型分级基金一般分为母基金份额和 A 、B 两类 子份额。 其中 B 类份额具有高风险、 高预期收益的 特征。 证券投资基金的监管 54 、政府基金监管是最为广泛、最具权威、最为有效的 监管。 55 、投资人及相关当事人是基金市场的主体,证券投资 基金活动是基金市场的行为,这是基金市场的两大基本 要素。 56 、基金监管 的 基 本原 则 具 有 基 础 性和 宏 观 性 的 特 征。 57 、 ...... 形成以政府监管为核心、行业自律为纽带、机 构内控为肌醇、社会监督为补充的“四位一体”的监管格 局。 58 、公开、公平、公正监管原则是证券市场活动以及证 券监管的基本原则。 59 、中国证监会在调查操纵证券市场、内幕交易等重大 证券违法行为时,经中国证券会主要负责人批准,可以 限制被调查事件当事人的证券买卖, 但限制的期限不得 超过 15 个交易日; 案情复杂的, 可以延长 15 个交易日。 60 、中国证监会工作人员依法履行职责,进行调查或检 查是,不得少于 2 人。 61 、中国证监会领导干部离职后 3 年内,一般工作人员 离职后 2 年内, 不得与原工作业务直接相关的机构任职。 62 、 2012 年 6 月, 中国证券投资基金业协会正式成立。 63 、基金管理人、基金托管人应当加入基金业协会,基 金服务机构可以加入基金业咨委会。会员分为普通会员、 联席会员、特别会员。 64 、 担任公开募集基金的基金管理人的主体资格受到严 格限制,只能由基金管理公司或者经中国证监会按照规 定核准的其他机构担任。 65 、设立管理公开募集基金的基金管理公司:其注册资 本不低于 1 亿元人民币,且必须为实缴货币资本;主要 股东(股权比例最高且不低于 25% )最近 3 年没有违 法记录;非主要股东为法人或其他组织的,净资产不得 于 5000 万人民币; 取得基金从业资格的人员不少于 15 人。 66 、 基金托管人由依法设立的商业银行或其他金融机构 担任。商业银行担任基金托管人的,由中国证监会会同 中国银监会核准;其他金融机构担任基金托管人的,由 中国证监会核准。 67 、基金托管人与基金管理人不得为同一机构,不得相 互出资或者持有股份。 68 、 我国对于非公开募集基金的监管的重点集中在募集 环节。 基金职业道德 69 、在历史沿革上,道德具有继承性。 70 、诚实守信是基金职业道德的核心规范。 71 、内幕信息 的 构 成要 素 有 三 : 一 是来 源 可 靠 的 信 息; 二是“重要”的信息;三是“非公开”的信息。 72 、 专业审慎是调整基金从业人员与职业之间关系的道 德规范。 客户至上是调整基金从业人员与投资人之间关系的道 德规范。 忠诚尽责是调 整基金从业人员与其所在机构之间关系 的职业道德规范。 73 、基金职业道德教育,是提高基金从业人员职业道德 素养的基本手段。 74 、岗位教育主要通过在职培训的方式来完成。 投资管理基础 75 、财务报表包括资产负债表(第一会计报表,报告时 点通常为会计季末、半年末或会计年末)、利润表和现 金流量表三大报表,另外还包括所有者权益变动表。 76 、资产负债表:资产 = 负债 + 所有者权益,所有者权 益包括:股本、资本公积、盈余公积及未分配利润。 77 、利润表:第一部分是营业收入;第二部分是与营业 收入相关的生产性费用、销售费用和其他费用;第三部 分是利润。 78 、 在评价企业的整体业绩时, 重点在于企业的净利润, 即息税前利润( EBIT )减去利息费用和税费。 79 、现金流量表也叫账务状况变动表,所表达的是在特 定会计期间内,企业的现金(包括现金等价物)的增减 变动等情形。该表根据收付实现制(即实际现金流量和 现金流出)为基础编制。 80 、现金流量表的基金结构分为三部分,即经营活动产 生的现金流量( CFO )、投资活动产生的现金流量 (CFI) 和筹资活动产生的现金流量 (CFF) 。 净现金流( NCF ) =CFO+CFI+CFF 81 、企业流动资产主要包括现金及现金等价物、应收票 据、应收账款和存货等几项资产。 流 动 负债 主 要 包 括 短 期借 款 、 应 付 票 据 、 应 付 账 款 等 。 常用的流动性比率主要有流动比率( = 流动资产 / 流动负 债)和速动比率( =【流动资产 - 存货】/ 流动负债),速 动比率总是不会大于流动比率的。 82 、资产负债率 = 负债 / 资产,资产负债率是使用频率最 高的债务比率。 权益乘数 = 资产 / 所有者权益 负债权益比 = 负债 / 所有者权益 83 、评价企业盈利能力的比率最重要的有三种:销售利 润率 ( ROS ) 、 资产收益率 ( ROA ) 、 净资产收益率 ( ROE ) 。 84 、即期利率是金融市场中的基本利率。 85 、经常应用 中 位 数来 作 为 评 价 基 金经 理 业 绩 的 基 准, 因为中位数的评价结果往往更为合理和贴近实际。 权益投资 86 、最基本的 资 本 结构 是 债 权 资 本 和权 益 资 本 的 比 例, 通常用债务股权比率或资产负债率表示。 87 、债权资本是通过借债方式筹集的资本,是一种借入 资本。公司解散或破产清算时,公司的资产在不同证券 持有者中的清偿顺序如下:债券持有者先于优先股股东, 优先股股东先于普通股股东。 权益资本是通过发行股票或置换所有权筹集的资本。 两 种最主要的权益证券是普通股和优先股。 88 、 1958 年,莫迪利亚尼和米勒提出关于资本结构与 企业价值之间关系的著名理论,即莫迪利亚尼 - 米勒定 理,简称 MM 定理,也被称为资本结构无关原理。 89 、收益性是股票最基本的特征,股票的收益主要包括 股息和红利、资本利得。 90 、 股票及其他有价证券的理论价格是根据现值理论而 来的。 91 、普通股是最主要的权益类证券,普通股股东享有股 东的基本权利,概括起来为收益权和表决权。 92 、优先股拥有股权和债权的双重属性。 93 、 存托凭证是指在一国证券市场上流通的代表外国公 司有价证券的可转让凭证。存托凭证一般代表外国公司 股票。 94 、 存托凭证起源于 20 世纪 20 年代的美国证券市场, 由 JP 摩根首创。 95 、 ADR 是最主要的存托凭证。 96 、有担保的 ADRs 可分为四种类型,分别是一级、二 级、三级公募 ADRs 和 144A 规则下的私募 ADRs 。 97 、可转换债券的特征:含有转股权的特殊债券、有双 重选择权。 98 、非系统性风险主要包括财务风险(违约风险)、经 营风险和流动性风险。 99 、股票回购 的 方 式主 要 有 三 种 : 场外 公 开 市 场 回 购、 场外协议回购、要约回购。 100 、采购经理指数( PMI ) , 当 PMI 大于 50 时,说明 经济在发展,当 PMI 小于 50 时,说明经济在衰退。 金额 为单一客户办理特定资产管理业务的,客户委托的初始 资产不得低于 3000 万元人民币;为多个客户办理特定 资产管理业务的,符合条件的特定客户是指委托投资单 个资产管理计划初始金额不低于 100 万元人民币, 客户 委托的初始资产合计不得低于 3000 万元人民币,但不 得超过 50 亿元人民币。 1. 只有资金在一定规模以上的投资者(基金份额在 50 万份以上)才能参与 ETF 申购、赎回交易。 2. 市值 5 亿元人民币的公司为小盘股;超过 20 亿元人 人民币的公司为大盘股。 3. 设立管理公开募集基金的基金管理公司的条件: 注册资本不低于 1 亿元 人民币, 且必须为实缴货币资本。 基金公司主要股东为法人或其他组织的,净资产不低于 2 亿元人民币;主要股东为自然人的,个人金融资产不 得低于 3000 万人民币。 对基金管理公司持有 5% 以上股权的非主要股东,非主 要股东为法人或其他组织的,净资产不低于 5000 万人 民币;非主要股东为自然人的,个人金融资产不低于 1000 万人民币。 4. 私募基金的合格投资者是指投资于单只私募基金的 金额不低于 100 万元的单位和个人:净资产不低于 1000 万元的单位;金融资产不低于 300 万元或最近 3 年个人年均收入不低于 50 万元的个人。 5. 开放式基金募集份额总额不少于 2 亿 份,募集金额不 少于 2 亿元 人民币。 6. 开放式基金的认购是按 1 元 进行的。 7. 封闭式基金的申报价格最小变动单位为 0.001 元人民 币,申报数量为 100 份或其整数倍,基金单笔最大数量 应低于 100 万份。 8. 封闭式基金份额上市交易的募集金额不低于 2 亿元人 民币。 9. 创新型封闭式基金按 1 元 募集。 10. 发起式基金的认购基金的金额不少于 1000 万元人 民币,持有期限不少于 3 年。基金合同生效 3 年后,若 基金资产净值低于 2 亿元 的合同终止。 11. 合并基金的分级基金,单笔认购 / 申购金额不低于 5 万元;分开募集的分级基金,B 类份额单笔认购 / 申购金 额不低于 5 万 元。 12. 基金申报价格最小变动单位为 0.001 元。 13. 货币式基金的基金份额价格是按 1 元 人民币为基准。 人数 单个资产管理计划的委托人不得超过 200 人, 但单笔委 托金额在 300 万元人民币以上的 投 资者 数 量 不 受 限 制。 1. 封 闭 式 基 金 上 市 交 易 的 基 金 份 额 持 有 人 不 少 于 1000 人。 2. 封 闭 式 基 金 和 开 放 式 基 金 募 集 期 后 基 金 份 额 持 有 人 须达 200 人以上。 3. 非公开募集基金应当向合格投资者募集,合格投资者 累计不得超过 200 人。 4. 设立基金管理公司,拟任高级管理人员、业务人员不 少于 15 人,并应当取得基金从业资格。 5. 中国证监会工作人员依法履行职责,进行调查或检查 时不得少于 2 人,并出示合法证件。

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