耀业基金:金融供给侧结构性改革需要解决的核心问题

2019-12-13 07:10

  第一,解决金融机构的微观效益与宏观效率问题。要提高各类金融机构的管理水平和效率,这是中国金融业走向稳健、强大的基石。

  第二,提高金融市场风险定价和风险管理能力。提高金融机构、金融体系的风险定价能力、产品设计能力,可以弥补金融供给的很多短板。

  第三,提高金融机构的竞争力和影响力。随着我国金融市场不断开放,我国金融业要面向竞争更加激烈的国内市场,也要面向更加复杂的国际市场,所以亟待提高金融机构的竞争力和影响力。

  金融供给侧结构性改革是推动我国金融业高质量发展的重要措施,对提升金融服务实体经济能力,提高我国金融业国际竞争力,实现中国特色金融发展之路具有重要意义。

  中国现代金融业格局是在改革开放后逐步形成的。以四大国有银行推进股份制为突破,中国金融业实现了快速发展,为推动我国经济高速发展,发挥了重要作用。但我国金融业发展也存在不适应时代发展的问题,具体体现在:第一,传统金融业面临着生存的压力。传统的金融集中服务于传统的产业,采用传统的方式、依靠传统的渠道、传统的产品,不能适应创新经济发展的需要,在面对金融新技术发展,尤其面对互联网金融的冲击下,传统金融业面临着重大的挑战,甚至在一定意义上面临生存的压力。

  第二,在我国金融业深度和广度发展的过程中,信用不足成为重要的制约因素。随着金融市场的深入发展、金融创新不断推进、金融体系的进一步完善,这个制约更显突出。中小企业融资就是一个典型的例证,中小企业融资难、融资贵有很多复杂的因素造成。其中,由于信用体系发展不完善,金融机构无法识别合适的服务对象,或者不能正确地进行服务、产品定价,由此会导致服务缺失,或者需要依靠较高定价实现对风险的补偿。

  第三,金融机构特质不鲜明影响服务能力的提升。中国金融市场以银行业为主导,这个局面在今天依然存在。近些年我国银行业的资产规模增长很快。我国大型银行在全球的排名不断提升,从英国《银行家》杂志2018年排名看,以资产计,前十大银行中,前四家均为我国银行机构。不过,从我国银行业来看,大型银行业资产占比处于下降趋势,中小银行占比是不断提升的。如中国大型银行资产在中国银行业资产中的占比在2011年为47.3%,2018年为35.5%,股份制商业银行由16.2%提高到17.8%,城市商业银行由8.8%提高到13.2%。无论是大机构、中机构、小机构,都很注重规模扩张。在规模扩张同时,不同机构的特色不鲜明,同质化发展非常明显,从一定意义上讲,这也是我国金融供给能力的局限性所在。各机构太注重规模发展,没有坚守自身的特色,没有把自己的优势充分地发挥出来,所以导致了供给性不足的局面。

  第四,金融机构的数量增长很快,但是一些机构扩张存在不规范问题,治理体系不完善。从金融机构这个层面来讲,我国金融业发展应该更加重视机构种类发展和质量的提升。在很多国家金融发展过程中,金融机构数量过度扩展,往往导致金融市场过度竞争,由此形成金融市场风险的重要来源。

  第五,从宏观效率来看,中国的金融市场发展太快,金融资产规模持续扩张,速度远远高于GDP的增速。因此,我国边际资本产出比例是不断上升的,其结果是,我国宏观杠杆率不断走高。杠杆率过高肯定会影响金融体系的稳健性。

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