万家基金:债市预计维持震荡走势 短期关注进出口、金融和经济数据

2020-01-14 07:58

  邦际:美邦非农不足预期,美伊冲突明显缓解。美邦12月非农就业生齿补充14.5万人,预期16万人,11月为26.6万人,个中创设业就业生齿转变-1.2万人,预期0.5万人,前值5.4万人,赋闲率仍保持正在3.5%的史乘低位,均匀工资同比2.9%,预期3.1%,前值3.1%。周一伊朗攻击美军基地,环球避险心思明显升温,但随后伊朗外长外现行径仍旧结尾,特朗普外现拥抱安静,市集心思反转,美股再改进高,黄金原油大跌。市集复兴到美伊冲突之前的市集外示特色。

  邦内经济:12月CPI不足市集预期,外汇储蓄补充。中邦12月CPI同比4.5%,预期4.7%,前值4.5%。2019年终年,寰宇住户消费代价比上年上涨2.9%,终年来看,低于3%的年度标的。源委延续的CPI超预期之后,本月初度迎来低于预期且企稳的数据,将来通胀压力缓解。12月PPI同比-0.5%,预期-0.3%,前值-1.4%,刷新幅度不足市集预期。高频数据显示发电耗煤回落,地产出卖刷新。邻近春节,猪价和菜价上涨。中邦2019年12月外汇储蓄为31079.2亿美元,环比补充123.33亿美元。

  1.12月CPI低于预期。12月CPI同比4.5%,低于市集预期,源委延续的CPI超预期之后,本月初度迎来低于预期且企稳的数据。猪价涨幅趋缓是CPI企稳枢纽由来,主题CPI(剔除食物和油价)保持正在1.4%的较低地点,本月CPI上拉的厉重要素是油价和蔬菜,其他分项较稳固。PPI略低于市集预期,环比持平,尚未反响南华工业品代价上涨的影响。预测将来一段功夫,CPI估计于1月睹顶(春节错位要素),然后慢慢下行,下行节律取决于猪价。PPI将络续刷新然而空间有限,估计将来一年PPI高点不超出2%。跟着通胀和一面经济数据的揭晓,市集预期也逐步从“滞涨”忧虑,转向经济企稳弱苏醒,咱们估计这种境况会延续。

  2.美邦12月非农不足预期,创设业是厉重拖累,工资增速放缓。美邦12月非农就业生齿补充14.5万人,预期16万人,11月为26.6万人,个中创设业就业生齿转变-1.2万人,预期0.5万人,前值5.4万人,此前揭晓的美邦12月创设业PMI处于2009年往后低位,然而赋闲率仍保持正在3.5%的史乘低位,显示美邦就业市集外示合座仍高景气。美邦12月均匀每小时工资同比2.9%,预期3.1%,前值3.1%,注解工资增速回落,通胀压力可控,工资是驱动美邦通胀的主题要素。合座来看,12月美邦就业数据略低于预期,工资增速回落,赋闲率保持低位,不会对美联储计谋导向出现明明影响,估计美邦经济络续保持稳固,稳是主基调。

  3.美伊冲突缓解。继1月初美伊冲突之后,周一早上,伊朗攻击美军基地,环球避险心思明显升温,但随后伊朗外长外现行径仍旧结尾,特朗普外现拥抱安静,市集心思反转,美股再改进高,A股港股上涨,黄金原油大跌。厉重资产代价基础复兴到美伊冲突之前,契合咱们上周统计的,过去30年中东危境功夫的市集外示特色,中东如故处于易产生冲突但难以组成本质性危急的地域。

  将来一段时刻,必要闭怀的要素囊括:1月17日四时度GDP和12月经济数据,1月10~15日金融数据,1月13日进出口数据。

  美邦12月非农不足预期,创设业是厉重拖累,工资增速放缓。美邦12月非农就业生齿补充14.5万人,预期16万人,11月为26.6万人,个中创设业就业生齿转变-1.2万人,预期0.5万人,前值5.4万人,此前揭晓的美邦12月创设业PMI处于2009年往后低位,然而赋闲率仍保持正在3.5%的史乘低位,显示美邦就业市集外示合座仍高景气。美邦12月均匀每小时工资同比2.9%,预期3.1%,前值3.1%,注解工资增速回落,通胀压力可控,工资是驱动美邦通胀的主题要素。

  美伊冲突缓解。继1月美伊冲突之后,周一早上,伊朗攻击美军基地,环球避险心思明显升温,但随后伊朗外长外现行径仍旧结尾,特朗普外现拥抱安静,市集心思赶疾反转,美股再改进高,黄金原油大跌。市集从新复兴到美伊冲突之前的市集外示特色。

  美邦12月非创设业PMI外示较好。美邦12月ISM非创设业PMI为55,高于市集预期的54.5,前值为53.9,显示美邦供职业仍保持较高景气,此前揭晓的美邦12月创设业PMI不足预期,创2009年往后低位。创设业和供职业的分歧仍正在延续。

  12月CPI同比4.5%,低于市集预期。预期4.7%,前值4.5%。2019年终年,寰宇住户消费代价较上年上涨2.9%,低于政府3%的年度标的。源委延续的CPI超预期之后,本月初度迎来低于预期且企稳的数据,将来通胀压力缓解。

  猪价下跌,蔬菜和油价上涨。12月CPI环比持平,个中猪价环比-5.6%,蔬菜代价环比10.6%,油价环比(外现正在住户水电燃料分项)0.6%,其他厉重分项保持稳固。同比来看,也是云云,猪价同比下滑13个百分点至97%,蔬菜同比上升7个百分点至10.8%,住户水电燃料同比上升0.6个百分点至0.1%。

  食物和非食物此消彼长,主题CPI持平。12月食物同比回落1.7个百分点至17.4%,非食物同比回升0.3个百分点至1.3%,二者显示此消彼好处境,有用平均了通胀压力。非食物的刷新厉重是油价,主题CPI络续保持正在1.4%的地点。

  PPI同比反弹-0.5%,然而低于预期。12月PPI同比-0.5%,预期-0.3%,前值-1.4%。从环比看,PPI由上月降落0.1%转为持平。个中,临蓐原料代价由上月降落0.2%转为持平;存在原料代价由上涨0.3%转为降落0.2%。从同比看,PPI降落0.5%,降幅比上月收窄0.9个百分点。个中,临蓐原料代价降落1.2%,降幅收窄1.3个百分点;存在原料代价上涨1.3%,涨幅回落0.3个百分点。

  预测将来一段功夫,CPI估计于1月睹顶(春节错位要素),然后慢慢下行,下行节律取决于猪价。PPI将络续刷新然而空间有限,估计将来一年PPI高点不超出2%。跟着通胀和一面经济数据的揭晓,市集预期也逐步从“滞涨”忧虑,转向经济企稳弱苏醒,咱们估计这种境况会延续,资产代价合座方向于危急资产,正在CPI睹顶回落和经济弱苏醒的抵触用意下,债市估计保持振动走势。短期闭怀进出口、金融和经济数据。

  下逛:商品房出卖刷新,汽车出卖络续偏低。1月前11天,30城商品房成交面积23.8%,12月同比-9.9%,11月同比为-5.2%,12月乘用车零售同比为-4%,11月同比-3%,10月同比-3%。

  中逛:发电耗煤回落,螺纹钢库存升,高炉开工率降。1月前11天,发电耗煤增速同比-6%,12月同比为6.9%,11月同比为17%,10月同比19.2%,9月为5.9%,螺纹钢库存升56万吨至412万吨。高炉开工率降至66.57%。

  上逛:原油大跌,铜锌等涨。上周,布伦特原油跌5.1%至65.1美元,铁矿跌0.6%(不含周五夜盘),LME铜涨1.2%,LME锌涨2.8%,LME铝跌0.66%。

  通胀:菜价连接反弹,猪价上涨。12月往后,猪价合座上涨,菜价连接上涨,和春节邻近,以及气候变冷相闭。

  注:商品房出卖指30大中都市,螺纹钢库存含上海全面货仓,原油代价为布伦特原油。别的,商品房出卖,同统计局揭晓的月度寰宇数据背离,高频数据如今仅作偏向性参考。

  货泉:资金利率降,10年邦债收益率降,百姓币升。(1)上周R007均值下行23BP至2.44%,DR007均值下行10BP至2.12%。(2)中邦10年邦债收益率下6BP至3.08%。(3)百姓币离岸汇率升0.77%至6.9138。

  股市:美股络续新高。上周,道指涨0.66%,标普500涨0.9%,纳指涨1.75%,英邦富时100跌0.4%,德邦DAX指数涨2%,法邦股指跌0.1%,恒指涨0.66%,恒生中邦企业指数涨0.1%,上证指数涨0.3%。

  债市:美债利率上行。上周,美债利率升4BP至1.82%,10年德债利升8BP至-0.2%,中邦10年邦债收益率下6BP至3.08%。

  汇市:美元升,百姓币升。上周,美元指数升0.5%,日元贬1.2%,欧元贬0.37%,英镑贬0.1%,百姓币离岸汇率升0.77%至6.9138。

  大宗:原油大跌,铜锌等涨,黄金涨。上周,布伦特原油跌5.1%至65.1美元,铁矿跌0.6%(不含周五夜盘),LME铜涨1.2%,LME锌涨2.8%,LME铝跌0.66%。现货黄金涨0.66%至1562美元。

      明升体育
返回顶部 网站地图