证券投资基金在金融体系中的地位

2020-01-21 13:22

  证券投资基金正在金融系统中的位置_金融/投资_经管营销_专业材料。证券投资基金管外面文

  2016—2017 学年 证券投资基金课程论文 题 学 专 班 学 目 论证券投资基金正在我邦金融系统中的位置和效用 院 业 级 号 商 学 院 金 融 金 融 142 5 唐 青 罗 宏 青 锋 学生姓名 引导西席 竣事日期 2017.06.5 摘要 证券投资基金是证券墟市生长的势必产品,也是一种要紧的金融立异,正在郁勃邦度已有上百年 的史乘。目前,1865 年英邦建设的“海外及殖民地政府相信基金”被人们看作是最早的基金。中 邦基金业起步于 20 世纪 80 年代末,1992 年 11 月建设的淄博州里企业投资基金是我邦境内第一家 较为楷模的投资基金。 证券投资基金具有奇异的轨制上风, 对金融墟市和经济生长的效用日益出色。 以是, 本文将从头梳理我邦证券投资基金的生长经过, 以求能从中证明其正在金融系统中所做的功绩, 进而证明证券投资基金正在我邦金融系统所处的位置以及效用。 【症结词】证券投资基金;生长经过;融资;位置 一、证券投资基金概述 (一) 观念 投资基金是一种组合投资、专业统治、好处共享、危机共担的齐集投资体例,首要通过向投资 者发行收益凭证(基金份额) ,将社会上的资金聚合起来,交由专业的基金统治机构投资于各样资 产,杀青保值增值。 (二)特性 (1)齐集理财、专业统治 (2)组合投资、散漫危机 (3)好处共享、危机共担 (4)苛苛囚系、音信透后 (5)独立托管、保证太平 二、我邦证券投资基金的生长经过 (一)萌芽、早期生长阶段 20 世纪 80 年代末, “中邦观念基金”才接踵闪现。而美邦早正在 1924 年就出生了天下上第一只 盛开式基金——马萨诸塞投资相信基金。比拟于美邦投资基金的生长,中邦晚了半个众世纪。 20 世纪 80 年代跟着养老基金轨制转变以及随后 90 年代股票墟市的接连大牛市使美邦基金业的生长真 正迎来了大生长的时间。而到 1985 年,中邦的证券投资基金才有所生长。 1992 年 6 月,深圳市率先颁发了《深圳市投资相信基金统治暂行规矩》 ,同年 11 月,经深圳 市群众银行答应建设深圳市投资基金统治公司, 倡导设立了当时邦内界限最大的紧闭式基金——天 骥基金,界限 5.81 亿元群众币。恰是因为深圳是中邦转变盛开竖立的第一个经济特区,是中邦改 革盛开的窗口,才使得证券投资基金有生长的时机。 同年 11 月,中邦境内第一家较为楷模的投资基金——淄博州里企业投资基金(简称“淄博基 金” )经中邦群众银行总行答应正式设立。该基金为公司型紧闭式基金,并与 1993 年 8 月正在上海证 券来往所最早挂牌上市。淄博基金的设立揭开了投资基金正在内地生长的序幕。1994 年后,我邦进 入了经济金融统辖整理阶段。中邦基金业的生长陷于搁浅状况。 因为我邦投资基金尚处于生长阶段初期, 转变盛开前邦内的紧闭近况存正在着一系列国法囚系不 圆满的题目,使得基金众数存正在国法联系不清、无法可依、囚系不力的题目。 “老基金”资产巨额 投向了房地产企业法人股权等,实质上算是一种物业投资基金,而非苛苛意思上的证券投资基金。 我邦对基金业的生长还没有更明晰的领悟。再者“老基金”深受 20 世纪 90 年代中后期我邦房地产 墟市降温、实业投资无法变现以及贷款资产无法收回的困扰,由此而来的资产质料众数不高。 (二)试点生长阶段 1997 年 11 月 14 日,邦务院证券监视统治委员会颁发了《证券投资基金统治暂行门径》 。这是 我邦初度颁发的楷模证券投资基金运作的行政法则,为我邦基金业的楷模生长奠定了国法根基。至 此,我邦基金业的生长进入楷模化的试点生长阶段。1998 年 3 月 27 日,经中邦证监会答应,新成 立的南方基金统治公司和邦泰基金管公司分离倡导设立了两只界限均为 20 亿元的紧闭式基金—— 基金开元和基金金泰, 由此拉开了中邦证券投资基金试点的序幕。 正在紧闭式基金得胜试点的根基上, 2000 年 10 月 8 日中邦证监会宣告了《盛开式证投资基金试点门径》 。 2001 年 9 月,我邦第一只盛开式基金—华安立异出生,使我邦基金业生长杀青了紧闭式基金 到盛开式基金的史乘性超越。 尔后, 盛开式基金逐步庖代紧闭式基金成为中邦基金墟市生长的对象, 推出了一系列的分歧类型的基金, 如南方宝元债券基金、 招商安乐系列基金、 南方避险增值基金等。 正在这个阶段,基金正在楷模化运作方面获得了很大的普及,不但正在紧闭式基金得胜试点的根基上 得胜地推出了盛开式基金,使我邦的基金运作水准杀青史乘性超越,也对“老基金”举办了扫数规 范整理,使绝众人半“老基金”通过资产置换、归并等体例被改形成为新的证券投资基金。结尾监 管部分出台了一系列激动基金业生长的战略举措,对基金业的生长起到了要紧的鞭策效用,也闪开 放式基金的生长为基金产物的立异开荒了新的宇宙。 (三)行业火速生长阶段 跟着我邦金融体系转变的进一步促进,金融深化水准延续加深,出席 WTO 机合后,我邦容许 要进一步盛开中邦的金融行业,正在云云一个靠山下,我邦的证券业、股票墟市和债券墟市都有了突 飞猪进的生长, 金融行业正在邦民经济中的位置渐渐普及, 对邦民经济的生长也起者越来越大的效用。 2007 年, 我邦金融业成立的减少值为 11058 亿元, 较 1978 年, 减少了 161 倍, 年均增进率 19.21%。 我邦金融业减少值增进速率显着速于 GDP 长,占我邦邦内临盆总值的比重也由 1978 年的 19%上 升到 200 年的 4%,金融业规摸上博得长足生长。1979-2007 年,我邦剔除物价的 GDP 实质年均 增进 9.8%,此中金融业对我邦经济增进的功绩率为 5.4%①。 相应的,基金业的火速生长与拓宽,我邦的干系国法轨制也跟上了时间的脚步。2003 年 10 月 28 日,十届世界人大常委会第五次集会审议通过《中华群众共和邦证券基金法》 。之后的 4 年,证 券投资基金的产物品种延续增加,比方 2004 年尾,推出邦内首只来往型盛开式指数基金 ETF—— 中邦上证 50ETF。2006 年 5 月,推出邦内首只性命周期基金——汇丰晋信 2016 基金等,使得证券 投资基金标新立异。 这几年基金事迹再现相当隽拔,创史乘新高,不但基金业资产界限急速增进,基金投资者行列 速速强壮,基金产物和营业立异一连生长,也使得基金统治公司瓦解加剧、营业流露众元化生长趋 势,基金囚系的楷模化,为证券投资基金的生长供给了一个更为开朗的生长空间。 (四)行业平定生长及立异物色阶段 依照基金业协会数据显示,截至 2016 年 12 月 31 日,基金统治公司及其子公司、证券公司、 期货公司、私募基金统治机构资产统治营业总界限约 51.79 万亿元。此中,基金统治公司统治公募 基金界限 9.16 万亿元,基金统治公司及其子公司专户营业界限 16.89 万亿元,证券公司资产统治业 务界限 17.58 万亿元,私募基金统治机构资产统治认缴界限 10.24 万亿元。同时资产统治营业总规 模与 2012 年尾比拟增进约 595%,占全社会各式资产统治营业总界限的比例达 50.5%,与 2012 年 底普及了 20 个百分点 这有时期的基金业流露了众元化的生长特性。第一,基金囚系机构延续坚决墟市化转变对象, 贯彻“减少管制、巩固囚系”的思绪。第二,互联网金融与基金业的有用连合,2013 年 6 月,余 额宝产物推出,界限及客户速速发作增进,成为墟市眷注的新核心。第三,专业化分工履行行业服 务系统立异。更加是正在基金出卖方面,一批批都会贸易银行和屯子贸易银行得回基金代外资历,依 托互联网的独立出卖机构和支拨机构获得强壮。 ① 道儒勇, 《中邦金融生长和经济增进联系的实证探索》 ,经济探索,1999 三、证券投资基金正在金融系统中的位置和效用 (一)证券投资基金爆发的来由 从证券投资基金的生长经过来看, 其生长来由始于 20 世纪 70 年代末的中邦经济体系转变正在推 动中邦经济火速生长的同时,也激励了社会对资金的强壮需求,社会临盆力水准延续普及,各样机 械化工业速速生长,使得人均邦民收入水准跟随邦民临盆总值增进而上升。一朝有了闲散资金,人 们便念着扩张界限,以求更众的回报。 当然,生涯水准的普及,使得人们对物质需求有了更高的寻求,相对的,企业家为扩张临盆规 模必要参加巨额资金逢迎墟市需求。这就成绩了经济生长成为证券投资基金生长的助推器。 (二)正在金融系统中的简直位置和效用 1、专业的理财用具 证券投资基金的生长为中小投资者供给了专业化的理财通道,为中小投资者拓宽看投资渠 道,为宏伟大众众数给与的一种理财体例。依照 2016 年中邦证券投资基金业协会第一届理事会工 作呈报,协会现有各式会员 2529 家,征求平时会员 610 家,联席会员 231 家,侦查会员 1590 家, 更加会员 98 家,以至非会员挂号挂号机构都有 15000 余家。有需求便会有提供,基金会员界限如 此远大,也是基于社会各式投资者对金融墟市的投资需求。一是为了杀青资产的保值增值,流露需 求众元化;二也是为各式必要扩张临盆、出卖、任事界限的企业普及融资程序,节减融资本钱。 再者,机构投资者占比减少对基金话语权的影响效用是相当深远的。正在发行方面,2016 年大 量的委外资金进入基金墟市,基金为餍足受托方需求定制推出天性化预期收益产物,小我投资者利 益和理财需求被淡化;投资气派方面,安定的持有人机合,便于基金司理操作从而得回稳当的事迹 再现。正在 2016 年资产摆设荒的靠山下,诸如银行、保障、券商、相信、财政公司及社保基金等资 金踊跃寻找稳当收益原因的需求加倍猛烈。此时,机构投资者对资金太平性的央求更高,更珍视风 险收益央求,从而使基金司理正在统治产物时会加倍珍视投资的绝对收益。 2、优化金融机合,鞭策经济增进 这种效用是通过扩张直接融资比例杀青的。 证券投资基金将中小投资者的闲散资金辘集起来投 资于证券墟市,扩张了直接融资的比例,为企业正在证券墟市筹集资金成立了优越的融资处境,实质 上起到了将储备资金转化为临盆资金的效用。 证券投资基金墟市对我邦经济增进的功绩,并不是如金融墟市、股票墟市那可直接任事于我邦 的实体经济, 其对经济增进的鞭策机制是听命证券投资基金一血本墟市—经济增进云云一种逻辑合 系,也即是说基金墟市对经济增进是种甸接的鞭策联系,证券投资基金举动理性的机构投资者,为 血本墟市竖立精确投资理念、供给资金提供、下降来往用度,不妨有用地活泼血本墟市,下降血本 墟市的振动, 连结血本墟市以致全面金融系统的安定。 近几年来, 我邦的血本墟市获得极大的生长, 更加是我邦的股票墟市,自 2005 年此后经了亘古未有的大牛市,墟市界限快速扩张,其对经济增 长的鞭策效用越来越显着。同时,跟着我邦金融生长的进一步深化,金融系统正在连结我邦经济的健 康安定方面阐发着根基性的效用,金融业的生长成为胀舞我邦经济增进的新动力。 3、有利于证券墟市的安定和康健生长 证券投资基金通过将稠密投资者的资金辘集起来,交由基金统治人举办投资运作。基金统治人 举动机构投资者,具有大宗体会充分的投资探索职员和强健的音信汇集。他们可能正在基金投资进程 中对所投资的证券举办深切的探索理解,并对质券墟市举办全方位的动态跟踪理解。这有利于证券 墟市有用音信的鼓吹与诈欺。同时,基金倡议理性投资,阐发专业理财的上风,有利于墟市合理定 价,胀舞墟市价格判决系统的造成。它所倡议的理性的投资文明更尊敬公司的根本面和企业的另日 价格,诱导投资者的投资理念向理性化对象生长,有助于压迫墟市的短期太过渔利。 4、圆满金融系统,庇护社会保证系统 恒久此后, 中邦证券投资基金业得回了很大生长, 物色出了一条斗劲适合我邦邦情的生长道途。 证券投资基金法的出台将会为我邦基金行业的接连、康健、安定生长供给有力的轨制赞成,极大地 鞭策血本墟市的生长。 邦际体会证明, 证券投资基金是杀青企业年金、 社保基金等社会保证资金保值增值的有用途径。 家喻户晓,我邦老龄生齿比重逐年减少。据招商证券猜测,到 2050 年中邦 60 岁以上生齿将领先 3 亿。社保基金对付中邦而言具有战术要紧性,由于正在生齿老龄化的压力下,政府添补养老金缺口的 压力越来越大。 官方数据显示, 截至 2016 年尾, 社保基金总资产到达 2.04 万亿元, 年收益率为 1.7%。 正在这 2.04 万亿资产中,地方委托统治的养老基金约为 2263 亿元。以养老轨制为代外的社会保证体 系已不行一律适当现阶段大局的生长。 2017 年 6 月 1 日,港媒称,世界社会保证基金展现正正在筹齐截系列投资。跟着生齿老龄化, 扩张社保基金资产界限的压力越来越大。 界限远大的中邦养老基金将搭上 “一带一起” 提倡的便车, 出席到其他有邦度靠山的机构队伍,正在新丝途沿线邦度寻找可能赚钱的投资时机。可能意料往后我 邦社保基金正在界限和数目上都将速速增进,生长前景极端开朗。正在我邦,依照《世界社会保证基金 投资统治暂行门径》 ,社保基金投资于证券投资基金和股票的比例可达 40%。跟着社保基金界限的 扩张,必将有更众的社保基金投资于证券投资基金。证券投资基金也将成为社保基金投资新对象, 为社保基金供给较为太平的投资渠道,鞭策社会保证系统的制造与圆满。 总结 近几年邦度大肆促进金融深化转变和大肆生长圆满血本墟市, 血本墟市对经济生长的鞭策效用 正正在渐渐普及,血本墟市正在另日的经济生长中起到越来越要紧的效用。证券投资基金举动血本墟市 的一股力气,它的生长胀舞的不止是社会临盆力水准的普及,更首要的是它带头了金融墟市生长的 新动力,供给投资者又一选拔投融资的平台,使其需求众样化,主意化,也足以证明证券投资基金 正在金融系统中所处的位置。 参考文献 [1]尹中立. 我邦证券投资基金的生长经过回来[J]. 银老手,2008,10:24-27. 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