小美金融:产业早报 美元强势反弹今日期市如何布局

2020-01-03 09:20

  因元旦假期央行宣布全面降准0.5%的利好提振,各大股指联袂上涨,沪深两市成交量放大至7500亿级别。综合来看,2020年一季度市场流动性相对充裕、以及中美贸易第一阶段协议达成预期,支撑沪深两市延续上行趋势。昨日晚间国内政策、消息面略平淡,美国核心科技股大涨并带动美三大股指联袂创历史新高,有助于国内A股市场短期维持目前的高风险偏好,同时在目前场外资金积极入场的情况下,预计汽车、科技类、有色等周期类板块或将轮动上涨,维持各大股指在相对高位强势运行的概率较大。

  投资策略:市场早盘高开需消化短期获利盘、以及沪伦通可能暂停使得华泰证券GDR调整的负面影响,叠加短期技术指标超买,各股指短期震荡整固或难避免,建议逢盘中调整后偏强震荡思路应对,供参考!

  昨日美元大幅反弹,德国和英国公布的黯淡数据拖累欧元和英镑走软,对美元的避险需求上升;黄金盘中一度创9月25日以来新高至1534美元/盎司。国内方面,AU2002合约昨日低位震荡,隔夜高开高走,收小阳,最高触及345.2元/克。

  策略方面,目前COMEX金价高位震荡,下方支撑暂看1519美元/盎司,建议逢低做多,破位止损离场。

  国内方面来看, AU2002下方支撑暂看341元/克,建议逢低做多,破位止损离场。

  近期供给端,螺纹产量小福上升、热卷产量下降;需求端,钢材需求继续趋弱。螺纹、热卷库存继续积累,社会库存增速加快,但库存整体水平仍低于去年农历同期水平。螺纹、热卷基差均走缩;现货价格均窄幅调整、盘面震荡走弱。预计短期市场继续小幅震荡趋弱运行。

  澳洲、巴西发货量上升,到港量上升;需求端,疏港量下降,钢厂开工率维持。基差继续震荡。本品种暂无较大供逻辑驱动,短期预计冲高幅度有限,注意钢厂冬储情况。

  焦炭方面,供给端,焦企整体开工暂稳;需求端,大部份钢厂补库;库存方面,且目前钢厂焦炭库存上升,有补库需求,焦企库存降低。品种短期预计将小幅反弹,需关注下游钢材市场价格走势和北方地区恶劣天气发生情况。

  焦煤方面,供给端受重污染天气预警和雨雪气候运输受限影响,供给没有大幅提升;需求方面,下游焦炭企业出货正常,有一定需求支撑。焦企有补货需求,上中下游库存均增加。短期需关注焦炭情况及北方地区雨雪天气。

  国内玻璃现货市场表现一般,沙河地区物流禁行政策环比略显宽松,符合标准的国五车辆可以进厂装车,东北地区部分企业报价上调1元/重箱。产能方面,福建瑞玻新建一线日如期点火,前期点火的马龙海生润一线昨日引板成功。玻璃现货市场仍呈偏弱整理走势。

  隔夜铜报价48980元/吨,跌幅0.53%。昨日夜盘铜价低开低走,深度回调至49000元/吨下方。欧元区IHS Markit的制造业活动指标从11月的46.9降至46.3,这是该数据连续第11个月低于50的荣枯分界线。虽然欧元区出台了新的货币刺激措施,且初步迹象显示区域经济正在企稳,但12月份制造业进一步下行。

  短期铅供应压力没有进一步放大的预期,铅价被动跟随为主,但在精炼铅过剩的大背景下,铅价修复空间或将会受到制约。

  当前临近春节假期,锌消费处于传统淡季,企业补库意愿较差拖累锌价修复。但春节后锌消费尚存较大改善预期,我们仍然认为目前锌价处于较好的修复窗口期,价格进一步向上有弹性。关注跨期反套介入机会。

  昨日盘中多头大单撤出,盘面剧烈震荡。基本面暂无较大变动,下游挺价心态严重,但购销清淡。目前棉花现货报价上涨,部分贸易商停止出货,今日轮入持续遇冷,市场囤货心态显著,交储热情下降。从销售率来看,整体现货销售情况并未有较大改善,阶段性压力仍存。

  下游方面,部分纱厂涨价500-800元,成交清淡。织厂开机率小幅回调,库存显著下降,为厂家降价主动去库存。本周宏观信心转好、驱动偏多,国际联动驱动偏空,轮入限价和下游态势压制涨势,整体短多后迅速回落。

  从基本面上看,受制于年关和订单未立即改善的原因,上空压力仍存,可短多后等待做空机会。

  1月2日05合约豆粕对贸易消息反应不大,仍然保持震荡。总体来说,上游主产国方面,美豆集中上市,中方有所采购,巴西东北部大豆可能遭遇减产,阿根廷大豆生长情况好转;供给方面,豆粕库存情况有所好转;需求方面,猪料需求正在恢复,节前备货开启,需求较好。目前节前备货对期价的支撑可能形成短多机会,但总体压榨量抬升仍然压制期价,建议持震荡思维。59反套可长期持有。

  近日东北地区部分企业因节日备货需要,收购意愿相对较高,对玉米现货市场起了支撑作用,但由于担忧后市集中上市压力基本以满足上产需要为主,囤货意愿不强因此对价格上涨动力形成抑制,华北地区玉米因基层售粮心态松动,叠加天气好转,上市量增加玉米集中到货,深加工企业灵活下调价格,现货走弱。北方港口集港量增加,广东港随着船期陆续到港,库存逐渐回暖,前期供应偏紧局面缓解,但走货速度尚可,现货价格稳定。整体来看下游深加工企业根据生产需要调整收购进度,囤货意愿不强,农民根据价格波动调整进度,未形成集中售粮趋势,短期仍以底部震荡为主。

  策略:谨慎者观望为宜,风险者可轻仓试多,参考位点1900-1910,止损1870。

  新年首个交易日现货继续强劲,盘面普遍高开走强,午后涨势未能延续纷纷自高位回落,近月合约多走出新低,远月合约尚处在低价区间。现货节日提振效果仍在,盘面有一定的跟涨意向,但5月以前的期价受悲观预期的压制仍较为明显,预计现货持续回暖情况下,对远月合约的带动作用或更为显著,近月合约跟涨幅度或不大。策略上建议暂时观望。

  1月2日,全国外三元生猪均价35.34元/公斤,相比1日上涨0.67元/公斤,市场继续呈现大面积上涨,但北京、天津、江苏、广东等地2日涨幅缩小。受北方猪源偏紧及节日提振,加上集团养殖企业月初出栏计划较少影响,近日猪价快速大面积上行,养殖户出栏积极性有所提高。从区域上看,东北地区养殖户出栏积极,供应量偏少,企业销量正常偏少;华北地区养殖户出栏积极,供应量偏少,企业销量、收购量正常偏少;华东地区养殖户出栏积极,供应量偏少,企业销量正常,收购量正常偏少;华南地区养殖户出栏正常,供应量偏少,收购量和销量正常偏少;华中地区养殖户出栏积极,供应量偏少,企业销量、收购量正常偏少;西南地区养殖户轻微压栏,供应量正常,企业销量和收购量正常偏少。

  屠宰企业收购价小幅下跌:辽宁星源食品120公斤外三元出栏价33-33.2元/公斤;河北千喜鹤126公斤外三元出栏价33.6-34元/千克;山东潍坊金锣120公斤外三元出栏价格34.6元/千克。养殖企业出栏价涨跌互现:安徽正邦125公斤外三元出栏价36.6元/公斤;江西汉世伟150公斤外三元出栏价37.4元/千克;江苏温氏135公斤外三元出栏价格36元/千克。

  综合来看,全国生猪供应整体偏少,养殖户出栏积极,预计短期内生猪价格稳中小涨。

  棕油观点:据三大船运机构数据显示,12月马棕油出口环比减少5%-8%,高于市场预期,且出口较12月中旬减幅缩窄,因处于减产季及生物柴油刺激的需求增加的看多预期,棕榈油继续走高。国内11月棕榈油进口再创纪录,12月是棕榈油消费淡季,成交量环比减少,棕油库存继续回暖并远高于去年同期,国内供应不存在缺口,但市场看多预期仍在,资金情绪推动,短期没有利空题材及空头入场比较谨慎,向下动力不足,短期单边操作风险较大,短期观望为宜。

  豆油观点:中美贸易谈判取得实质性进展,美豆出口压力缓解,美豆油持续回暖后高位震荡。12月港口到港进口大豆环比同比均增加,中国承诺增加美豆进口,缓冲国内大豆库存下降的压力,近期大豆库存开始增加,上周油厂开机率持续回暖,周度压榨量创2019年新高,供需偏紧局面或将缓解。但因资金推动棕油继续走高,整个油脂市场情绪比较乐观,而豆棕价差落在历史低位叠加豆油库存减少并在低位,因此豆油价格低位获支撑,短期豆油高位震荡。

  菜油观点:11月菜籽进口环比减少,较同期大幅减少,上周菜籽压榨量小幅回暖,但菜籽菜油库存继续减少,市场供应偏紧。因节日备货需要,月度现货成交小幅回暖,但远低于同期。因此高位价格限制需求,供应偏紧支撑盘面,短期高位震荡。

  策略:单边者谨慎者观望为宜。套利者可择机做扩05豆棕价差,点位参考400-450。止损300,逻辑替代消费及历史价差。

  2020年第一个交易日,交易所开始将数据统计口径由双边计算调整为单边计算。铜期权总成交10797手,总持仓量31333手,交易活跃度略显低迷。总成交量PCR小幅下降至0.36,总持仓量PCR持平于0.71,市场情绪依然乐观。

  铜期权隐含波动率在回调两日后再度上升,CU2002隐含波动率15.46%,较前值14.03%小幅增加,近期隐含波动率高位震荡格局未改,组合策略继续持有牛市价差组合;欧元区制造业2019年弱势收官,铜价低开低走,趋势策略建议前期看涨期权多头继续谨慎持有,关注铜价趋势走向。

  铁矿期权成交小幅上升,总成交27370手,环比增加26%,总持仓量97216手,环比减少47%。M2005系列期权总成交19932手,环比增加15%,总持仓量71741手,环比减少47%,持仓量PCR值最新值为0.57。看涨和看跌最大成交量执行价分别为650和560,最大持仓量执行价分别为650和560。铁矿主连短期历史波动率继续下降,10日HV最新值为16.1%。05对应系列期权隐含波动率上升,最新值为24.62%。

  澳巴发货量和外矿到港量上升。疏港量下降,钢厂高炉开工率持稳,港口库存有所增加。基差处于中性水平,标的震荡运行。隐波低位,择机买入看跌期权,短线盈利及时出场。

  豆粕期权昨日成交继续下滑,总成交量45971手,环比减少31%,总持仓量438417手,环比减少50%。M2005系列期权总成交35989手,环比减少72%,总持仓量298538手,环比减少50%,持仓量PCR值最新值为0.75。看涨和看跌最大成交量执行价分别为3150和2600,最大持仓量执行价分别为3150和2700。豆粕主连短期历史波动率持平,10日HV最新值为9.54%。05对应系列期权隐含波动率上升,最新值为15.45%。

  美豆集中上市,中方有所采购,巴西东北部大豆可能遭遇减产,阿根廷大豆生长情况好转;库存情况有所好转。猪料需求正在恢复,节前备货开启,但总体压榨量抬升仍然压制粕价。隐波有所下降,尝试卖出跨式组合。

  国际原糖价格小幅下跌,但是仍然受到全球白糖产量减产预期的支撑。目前国内柳州白糖批发市场总成交量大幅增长,总订货量稳步增长。由于目前国内白糖处于压榨高峰期,新糖、储备糖、进口糖以及走私糖的多元化供应,目前国内白糖的供应充裕,春节前的需求会比较强,白糖现货报价稳定,在供需两旺的情形下,上行的力度比较有限。

  SR005成交量的PCR值为0.66,持仓量的PCR比值为0.93,市场情绪乐观。SR005期权的平值期权在5600,60日历史波动率13.4%,波动率目前比较平稳降低,20日历史波动率回落到11.51%,白糖的短期波动率在降低,而SR005期权的隐含波动率处于13.81% ,白糖隐含波率目前处于较低位置。SR2005及SR2009期权合约的隐含波动率都比较平稳,SR2005的隐含波动率与SR2009期权合约的隐含波动率开始回落,SR2005的IV平稳运行,当前IV为13.81%,而SR2009期权合约的隐含波动率为13.86%,隐含波动率目前比较弱,白糖处于震荡的可能性比较大,可以考虑卖出宽跨式期权策略。

  昨日盘中多头大单撤出,盘面剧烈震荡。基本面暂无较大变动,下游挺价心态严重,但购销清淡。目前棉花现货报价上涨,部分贸易商停止出货,今日轮入持续遇冷,市场囤货心态显著,交储热情下降。从销售率来看,整体现货销售情况并未有较大改善,阶段性压力仍存。下游方面,部分纱厂涨价500-800元,成交清淡。织厂开机率小幅回调,库存显著下降,为厂家降价主动去库存。本周宏观信心转好、驱动偏多,国际联动驱动偏空,轮入限价和下游态势压制涨势。

  CF005成交量的PCR值为0.37,持仓量的PCR比值为0.74,市场情绪处于乐观。CF2005期权的平值期权在14000 ,60日历史波动率18.27%,20日历史波动率为21.62%,CF2005期权的隐含波动率处于16.2%,近期棉花的短期历史波动率当前比较高。

  CF2005及CF2009期权合约的隐含波动率较为平稳,当前隐含波动率上升到了比较高的位置,CF2005的隐含波动率与CF2009期权合约隐含波动差距逐渐缩小, CF2005的隐含波动率17.02% ,而CF2009期权合约的隐含波动率为17.25%。目前棉花波动率处于较高位置,可以尝试做空波动率。

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